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近日，零跑汽车港股股价出现了一轮快速上涨行情，截止12月7日收盘，零跑汽车股价定格在29.65港元/股，6个交易日累计涨幅高达53.62%，跑赢行业市场大盘。零跑此轮上涨受益于多重利好的叠加，列入港股通，持续超预期的业绩表现，以及外界对零跑发展模式的长期看好，都构成股价上行的动力。

12月5日，深交所发布公告称，因恒生综合中型股指数实施成份股调整，根据《深圳证券交易所深港通业务实施办法》的有关规定，港股通标的证券名单发生调整，将零跑汽车调入港股通股票名单。

超预期的业绩表现是零跑短期跑赢大盘的重要原因，根据零跑汽车官方数据显示，零跑汽车1-11月累计交付102675辆，提前一个月实现10万+的交付量成绩，同比增长185%。交付数量与“蔚小理”等新势力车企处于同一水平，但交付增速明显要超出不少，更快的销售增速让零跑未来业绩更具想象力，对估值构成重要支撑。

零跑今年在渠道布局上开始加速，截至11月25日，在“直营+城市合作伙伴”的模式下，零跑汽车共有548家门店，覆盖173个城市。此外，零跑出海启动，位于以色列的三家门店已正式开业。触达消费者的庞大销售网络是零跑未来持续发力的基础。

与此同时，零跑今年的产品结构更进一步得到优化，零跑C01和C11两款C平台车型交付占比过半，逐渐站稳中高端市场。平均批售价格由2021年的6.9万元/辆上升到约12万元/辆，同比增长75%。其中今年9月上市的纯电智能轿车零跑C01起售价为19.38万元，顺利切入20万元区间市场，交付放量后将进一步拉台零跑的平均售价，这不仅将带来更出色的业绩表现，也将助力品牌溢价的进一步抬升。

此外，零跑的增程版车型也将很快推向市场，借助当下增程细分市场的火热势头，有望获得更大的增量蛋糕。

短期股价走势受销售业绩的影响较大，而长期看，资本市场对企业发展模式，核心竞争力的认可，才是维持高估值的基础。“全域自研+垂直整合”是零跑所奉行的发展模式，零跑汽车曾多次公开表示，全域自研是构建企业底层核心竞争力的关键。不仅自主研发三电技术、智能网联技术、智能驾驶技术等核心技术，甚至连硬件也从底层开始搭建，并且自主生产。这让零跑产品布局上有更加出色的灵活性，快速对市场需求做出反应，成本也能得到更好的控制；同时，通过垂直整合产业链，生产端也能自主把控，保障了零跑交付的高效率。

零跑汽车第三季度财报显示，零跑汽车实现了营收42.88亿元，同比增长398.5%；销量3.56万辆，同比增加186%；毛利率-8.9%，相较于去年同期收窄近36个百分点。零跑汽车创始人、董事长兼首席执行官朱江明表示，“零跑汽车的毛利是将经销商返利扣减以后的毛利。如果把这个因素调整回去，我们第三季度的毛利已经基本转正。”

在多数新势力车企依然在“大把烧钱”的背景下，推崇“豪华平权”，产品拥有性价比优势的零跑却能实现毛利转正，也证明了“全域自研+垂直整合”模式的优越性，资本市场有理由对其后续发展更加乐观。

（文章来源：中国网）

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