虽然旗下多个产品通过新国标的二次注册，但贝因美近期在资本面上遭遇较大风波。

(资料图)

近日，配方奶粉上市公司贝因美披露公告，控股股东贝因美集团补充质押了500万股股份，至此其持有的1.96亿股中，有1.95亿股已经质押，质押比例上升到99.22%。公告同时披露，贝因美集团还有4800万股被质押债权方长城国融申请强制执行，被司法冻结。

南都湾财社记者注意到，上述股权遭遇冻结后，贝因美集团被冻结的股份已达到5242万2376股，占已质押股份总数的26.90%。针对股权冻结对公司相关影响，南都湾财社记者2月20日致电贝因美证券办，对方表示相关股权冻结“不影响公司日常经营”。

长城国融“输血”超5亿，回报不明显

据南都湾财社记者了解，申请本次4800万股被冻结的长城国融，是上市公司贝因美的战略投资者，2018年11月29日，贝因美与长城国融签订战略合作协议。当时，长城国融除了以5.46 元/股单价获得5200万股(占贝因美总股本5.09%，总价约2.83亿元)，并且通过中航信托向贝因美集团提供借款2.33亿元，质押物正是本次遭遇冻结的4800万股，共计向贝因美“输血”超5亿元。

不过，长城国融对贝因美的战略投资，并未使得后者业绩出现改善。2019年至2021年，贝因美营收分别为27.85亿元、26.65亿元和25.4亿元，净利润分别为-1.03亿元、-3.24亿元和7331.46万元，公司业绩并未有显著改善。

从账面投资价值来看，长城国融遭遇账面价值缩水。南都湾财社记者按照2月20日午盘收盘4.86元/股，以及5200万股(未计入去年减持部分)计算，长城国融在贝因美的账面价值理论上为2.52亿元，缩水约3100万元。不过，去年长城国融已开始减持手中持有的贝因美股份，截至去年三季度末，长城国融已合计减持2078万股。

在业绩不佳、账面价值缩水等情况下，长城国融与贝因美之间的合作也出现裂痕。去年4月，中航信托将贝因美集团质押的4800万股转回长城国融后，长城国融以贝因美集团等未履行义务为由，今年1月向法院申请强制执行，冻结贝因美质押的4800万股，并要求贝因美支付本息等合计3.16亿元。

不过，南都湾财社记者也发现，贝因美被冻结的4800万股，目前(按照2月20日午盘收盘4.86元/股计算)账面价值为2.33亿元。另外，本次被冻结的4800万股贝因美已将其转入一致行动人金桔投资，后者为今年1月10日成立的投资合伙机构，双方在2月9日签订了《表决权委托协议》，成为一致行动人。

第四季度扭盈为亏，贝因美称“资金困难”

在遭遇战略合作伙伴诉诸法律的同时，贝因美的业绩表现持续不佳。

南都湾财社记者注意到，今年1月31日，贝因美发布2022年度业绩预告，称预计亏损1.2亿元至1.8亿元。值得注意的是，今年前三季度，贝因美营收和净利润还分别同比增加45.78%(24.17亿元)和14.19%(4424.97万元)，这也意味着，单单第四季度，贝因美的亏损额有可能在1.6亿元至2.22亿元左右。

根据贝因美方面解释，出现亏损的原因与报告期内，新生儿出生数持续下降，婴儿配方奶粉行业的市场增长趋缓，以及去年第四季度疫情防控相关政策调整有关。

在遭遇“内忧外患”的情况下，贝因美方面也通过公告的方式，声称上市公司出现资金困难，今年2月17日，贝因美就上述签订《表决权委托协议》回复深交所关于“表决权委托的对价安排及其合理性”的问询时，就作出了“当前面临较大资金困难”的回复。

贝因美称，目前面临较大资金困难(2月17日贝因美回应深交所问询截图)

南都湾财社记者透过贝因美资产负债表中注意到，截至去年9月30日，该公司资产负债率为52.57%，其中账上货币资金为6.24亿元，但是包括短期借款、一年内到期的非流动负债等短期债务规模就达到9.5亿元左右。假如贝因美的7.182亿元规模的应收账款和票据未能如期收回的情况下，该公司或存在3.26亿元左右的债务缺口。

值得注意的是，除了上述债务缺口外，贝因美质押的股权面临到期的情况，截至今年2月17日，控股股东贝因美集团未来半年内到期的质押股份数量为1385万股，对应融资余额为4400万元；未来一年内到期的质押股份数量为5500万股，对应融资余额为4.38亿元，二者合计债务规模近4.82亿元左右。

根据贝因美方面解释，还款资金“来源于自有或自筹资金”。

据南都湾财社记者了解，为了将业绩扭回正轨，贝因美方面加快了自身在产业面上的布局，例如在配方奶粉新国标二次注册上，贝因美对旗下包括可睿欣、贝因美爱加等6个系列18个产品完成注册，从而拿到新国标的“入场券”。

不过业界看来，在人口、经济等因素影响下，配方奶粉增长收窄乃至下滑将是整体趋势，对于未来行业发展，行业仍持有保留态度。

对于贝因美的债务和业绩何时走出泥潭，南都湾财社记者将持续关注。

（文章来源：南方都市报）

关键词： 贝因美集团